إن النمو المستقر للطلب المحلي والأجنبي مستقر، وقد تعيد صناعة الورق توازنها تدريجياً.

الوضع الصناعي (علبة سجائر)

أظهرت البيانات الاقتصادية لشهر ديسمبر استمرار نمو الطلب المحلي والخارجي بثبات. فقد ارتفع إجمالي مبيعات التجزئة للسلع الاستهلاكية بنسبة 7.4% على أساس سنوي (نوفمبر: 10.1%). وباستثناء عامل الأساس المنخفض في نهاية عام 2022، بلغ متوسط ​​معدل النمو على مدى عامين في ذلك الشهر 2.7% (نوفمبر: 1.8%). ولا يزال نمو استهلاك السيارات والمطاعم قويًا نسبيًا، حيث بلغ متوسط ​​معدل النمو على مدى عامين في ديسمبر 7.9% و5.7% على التوالي، بينما تحسن الاستهلاك في الفئات الأخرى أيضًا (بلغ متوسط ​​معدل النمو على مدى عامين في ديسمبر 0.8%، وفي نوفمبر 0.0%). وبلغت قيمة الصادرات في ديسمبر 2.3% على أساس سنوي، مسجلةً تسارعًا إضافيًا عن نوفمبر (0.5%). ومع دخول صناعة الورق تدريجيًا في فترة الركود، انخفضت أسعار اللب ومنتجات الورق بشكل عام مؤخرًا. ومع ذلك، نعتقد أن النمو المطرد الحالي في الطلب مستقر نسبيًا. مع استيعاب النمو القوي في العرض في الفترة 2022-2023 تدريجياً، وانخفاض الطاقة الإنتاجية الجديدة بشكل عام في عام 2024، فإن الصناعة تقترب تدريجياً من نقطة تحول توازن العرض والطلب.

الكرتون المموج: انتعاش الأسعار غير مواتٍ قبل عيد الربيع، والعلاقة بين العرض والطلب لا تزال هشة..(علبة سجائر)

ارتفع سعر ورق الكرتون المقوى والورق المموج بمقدار 50-100 يوان/طن في ديسمبر، إلا أن هذه الجولة من انتعاش الأسعار لم تكن سلسة. فقد قدمت الشركات الرائدة خصومات خلال عطلة رأس السنة الميلادية واستمرت في تطبيقها لاحقًا، مما أدى إلى انخفاض سعر السوق الإجمالي منذ عام 2024. ويعكس الانتعاش غير المواتي للأسعار خلال موسم ذروة التخزين قبل عيد الربيع هشاشة العلاقة بين العرض والطلب في هذا القطاع. وواصل سعر ورق الكرافت المستورد (شاملًا تكاليف الشحن والتأمين والشحن) ارتفاعه الطفيف في ديسمبر. وقد بلغ هامش الربح السعري مقارنةً بورق الكرافت المحلي أدنى مستوياته منذ بداية عام 2023. ومن المتوقع أن يتباطأ نمو واردات الورق النهائي. وعلى الرغم من ضعف العلاقة الحالية بين العرض والطلب، إلا أنه مع تباطؤ توسع العرض، نتوقع أن يصبح تحقيق التوازن بين العرض والطلب في هذا القطاع أسهل.

الكرتون الأبيض: قد تشكل المنافسة في السوق مصدر قلق بعد عام 2025.(علبة سجائر)

منذ أواخر ديسمبر، تحوّل سعر الكرتون الأبيض من الارتفاع إلى الانخفاض. ففي 17 يناير، انخفض السعر بمقدار 84 يوانًا للطن (1.6%) مقارنةً بنهاية عام 2023. وبفضل زيادة نشاط عمليات إعادة ملء المخزون لدى الشركات المصنّعة، انخفض متوسط ​​مخزون هذه الشركات إلى 18 يومًا (مقارنةً بـ 24 يومًا في الفترة نفسها من عام 2023). نتوقع أن يحافظ الطلب على الكرتون الأبيض على نمو قوي مدفوعًا باتجاهات "استبدال البلاستيك بالورق" و"استبدال اللون الرمادي بالأبيض". ومع انخفاض نمو العرض في عام 2024، يُتوقع أن يخفّ التناقض بين العرض والطلب على الكرتون الأبيض تدريجيًا. ومع ذلك، لا يزال الحماس الاستثماري في مجال الكرتون الأبيض مرتفعًا على المدى المتوسط ​​إلى الطويل. فمنذ ديسمبر، أعلن مشروعان، هما مشروع جيانغسو آسيا باسيفيك سينبو المرحلة الثانية ومشروع هاينان جينهاي، عن إحراز تقدم مبدئي فيهما، بطاقة إنتاجية سنوية تتجاوز مليون طن. وإذا سارت الأمور بسلاسة، فسيتم تنفيذ ستة مشاريع ضخمة لإنتاج الكرتون الأبيض بطاقة إنتاجية تبلغ مليون طن..

ورقة بحثية ثقافية: تسارع انخفاض الأسعار منذ نهاية عام 2023.(علبة سجائر)

منذ نهاية عام 2023، انخفض سعر الورق الثقافي بوتيرة أسرع. ففي 17 يناير، انخفض سعر ورق الأوفست بمقدار 265 يوانًا للطن (4.4%) مقارنةً بنهاية عام 2023، وهو أكبر انخفاض بين أنواع الورق الرئيسية منذ بداية العام. كما ارتفع مخزون المصنّعين إلى 24.4 يومًا (25.0 يومًا في الفترة نفسها من عام 2023)، وهو أعلى مستوى تاريخي له في تلك الفترة. ونظرًا لتركيز إطلاق الطاقة الإنتاجية في أواخر عام 2023 وأوائل عام 2024، وتجديد المخزون من قِبل المستخدمين النهائيين في عام 2023، والزيادة الكبيرة في الطلب نتيجة انتعاش السفر، قد يصعب تكرار هذا الأداء في عام 2024. وقد يكون الورق الثقافي هو النوع الرئيسي من الورق الذي سيواجه أكبر التحديات في النصف الأول من عام 2024.

لب الخشب: لا تزال القوة الخارجية والضعف الداخلي قائمين، وتستحق اضطرابات الإمداد المحتملة الانتباه..(علبة سجائر)

انخفضت أسعار لب الورق المحلية بشكل أكبر منذ ديسمبر، بينما ظلت الأسعار الخارجية مستقرة عمومًا، واستمر اتجاه سوق لب الورق التجاري نحو القوة الخارجية والضعف الداخلي. وحتى 17 يناير، كانت أسعار لب الورق عريض الأوراق واللينة المحلية أقل بمقدار 160 يوانًا/طن و179 يوانًا/طن على التوالي من أسعار السوق الخارجية. ونظرًا لضيق سوق الشحن بسبب تحويل مسار قناة البحر الأحمر، نتوقع أن تتأثر شحنات لب الخشب المستورد تدريجيًا بشكل أكبر. وبالنظر إلى تأثير دورة النقل، سيكون اضطراب العرض الناتج في سوق لب الورق المحلي أكبر خلال الأشهر القليلة المقبلة، مما سيغير الوضع الحالي لأسعار لب الورق التي تتسم بالقوة الخارجية والضعف الداخلي. وعلى المدى المتوسط، ستصل طاقة إنتاج لب الورق المحلية والأجنبية إلى مستوى عالٍ في عام 2024، وقد يستمر الاتجاه التنازلي في أسعار لب الورق.

ابتداءً من عام 2022، ستشهد صناعة الورق في الصين طفرةً هائلة. فقد استثمرت شركاتٌ رائدة في صناعة الورق، مثل "ناين دراغونز بيبر" و"صن بيبر" و"شيانهي بيبر" و"ووتشو سبيشال بيبر"، عشرات المليارات من الدولارات في مشاريع ضخمة، ما دفع موجة التوسع الإنتاجي إلى ذروتها. [من المتوقع أن تشمل هذه الجولة من التوسع الإنتاجي، الممتدة من عام 2022 إلى عام 2024، إضافة 7.8 مليون طن من الطاقة الإنتاجية الجديدة. ومن بينها، سيتم بناء ما لا يقل عن 5 ملايين طن من الطاقة الإنتاجية لصناعة الورق في عام 2024.]

تجدر الإشارة إلى أن بيانات الطاقة الإنتاجية المذكورة آنفًا تمثل جميعها طاقات إنتاجية مخططة للمشروع. ونظرًا لأن مشروع صناعة الورق يستغرق عادةً عامين تقريبًا للوصول إلى مرحلة الإنتاج بعد بدء تشغيله، فإن الطاقة الإنتاجية المذكورة البالغة 5 ملايين طن لا يمكن استغلالها بالكامل هذا العام. مع ذلك، في ظل ضعف الطلب، يكفي أي اضطراب في جانب العرض للتأثير على نفسية المشترين في المراحل اللاحقة من سلسلة التوريد، مما يُرسخ لديهم توقعًا بأن أسعار الورق الأساسي ستكون "صعبة الارتفاع وسهلة الانخفاض"، الأمر الذي يُفاقم الضغط على شركات صناعة الورق في المراحل السابقة.

تركز هذه الجولة التوسعية بشكل أكبر على المستقبل والاستفادة من مؤشرات الطاقة الإنتاجية. "تتركز معظم الطاقة الإنتاجية الجديدة في قوانغشي وهوبي. ومن المرجح جدًا أن تحصل هذه المناطق فقط على موافقة المشروع (المؤشرات)". وذكرت شركات الورق المعنية في بيانها أن هاتين المقاطعتين قادرتان على الوصول إلى أسواق جنوب وشرق الصين، وتمتلكان موارد كافية من لب الورق. ويمكنهما إنشاء خطوط إنتاج لب الورق الداعمة، كما تتمتعان بسهولة الشحن. ومن المتوقع أن يحقق المشروع ميزة كبيرة من حيث التكلفة.

لكن على المدى القريب، سيؤدي حلول ذروة فترة إطلاق الطاقة الإنتاجية بشكل مفاجئ إلى تفاقم مخاوف السوق بشأن اختلال التوازن بين العرض والطلب في صناعة الورق. وصرح مسؤول من إحدى شركات الورق المدرجة في البورصة لمراسل وكالة أسوشيتد برس المالية بأن بعض المؤسسات الاستثمارية أعربت عن مخاوف مماثلة، لكن من وجهة نظر شركات الورق، هناك مجال واسع للتحكم في كيفية إدارة سير العمل في مشاريع البناء والإنتاج. وأضاف: "من غير المرجح حدوث انخفاض في طلب السوق". وتركز الشركات حاليًا على إطلاق طاقات إنتاجية جديدة."

في الواقع، أجبر استمرار ضعف الطلب السوق على إعادة النظر في شركات الورق التي وسّعت إنتاجها بشكل كبير. وقد عانت العديد من الشركات المدرجة من تراجع مزدوج في الأداء وسعر السهم. كما أقرت شركة "صن بيبر"، الرائدة في هذا القطاع، في دراسة استقصائية مؤسسية، بوجود فائض في الطاقة الإنتاجية. ويُعدّ ارتفاع تكاليف اللب والطاقة وغيرها من العوامل السلبية التي تؤثر على نمو الشركات، أحد العوامل السلبية الأخرى.

تهدف هذه الجولة من التوسع لشركات الورق إلى استغلال مؤشرات الطاقة الإنتاجية المحدودة. وبمجرد الموافقة على المشاريع الضخمة وتنفيذها، ستكتسب هذه الشركات تدريجياً ميزة تنافسية في التكاليف، وستُكثّف عملية استبدال الطاقة الإنتاجية القديمة بأخرى جديدة في المنطقة، وستُهيئ لنمو الشركات في دورة الازدهار القادمة. ولكن لا مفر من أنه في حال استمرار ركود السوق، فإن الارتفاع المفاجئ في ضغط العرض على المدى القصير سيزيد من مخاطر التشغيل على الشركات.

في الواقع، أدت هذه الجولة من التوسع في صناعة الورق المحلية إلى زيادة غير مرئية في تكاليفها. وفي ظل التراجع الحالي الذي يشهده قطاع صناعة الورق العالمي، أصبحت الصين السوق الأمثل لموردي لب الورق العالميين. وفي عام 2023، سيُسهم الطلب المتزايد من شركات الورق المحلية في دعم سوق لب الورق بشكل ملحوظ. وبالمقارنة مع الأسواق الأوروبية والأمريكية، فقد أدى ازدياد الطاقة الإنتاجية لقطاع صناعة الورق في الصين إلى زيادة الطلب على لب الورق، مما جعل أسعار لب الورق المحلي أول من ينتعش قبل غيره من دول العالم.

أعلنت شركة جينشنغ لحماية البيئة مؤخرًا عن استثمارها، لتلبية احتياجاتها التنموية، في إنشاء مشروع لإنتاج منتجات لب الورق الصديقة للبيئة، بطاقة إنتاجية سنوية تبلغ 40 ألف طن، في منطقة شينغوين للتنمية الاقتصادية بمقاطعة سيتشوان. يبلغ إجمالي الاستثمار في المشروع 400 مليون يوان، منها 305 ملايين يوان للاستثمار في الأصول الثابتة، ورأس مال عامل قدره 95 مليون يوان. ومن المقرر تنفيذ المشروع على مرحلتين، حيث ستستثمر المرحلة الأولى حوالي 197.2626 مليون يوان لإنشاء خط إنتاج منتجات الألياف النباتية، بطاقة إنتاجية سنوية تبلغ 17 ألف طن. ومن المتوقع إنجاز المشروع خلال أربع سنوات.

تبلغ المساحة الإجمالية للمشروع حوالي 100 فدان. بعد اكتمال المشروع، من المتوقع أن يحقق إيرادات مبيعات بقيمة 560 مليون يوان، وأرباحًا بقيمة 98.77 مليون يوان، وضرائب بقيمة 24.02 مليون يوان. بعد اكتمال المرحلة الأولى، تم تحقيق إيرادات مبيعات بقيمة 238 مليون يوان وأرباح بقيمة 27.84 مليون يوان.

معلومات أساسية عن أهداف الاستثمار (علبة سجائر):

الاسم: Sichuan Jinshengzhu Technology Co., Ltd.

العنوان المسجل: رقم 5، طريق تايبينغ الشرقي، بلدة غوسونغ، مقاطعة شينغوين، مدينة ييبين، مقاطعة سيتشوان

النشاط الرئيسي: مشاريع عامة: خدمات الترويج لتكنولوجيا المواد الجديدة؛ تصنيع الأعشاب والمنتجات ذات الصلة؛ تصنيع المواد الحيوية؛ بيع المواد الحيوية؛ استيراد وتصدير البضائع؛ تصنيع منتجات الخيزران؛ بيع منتجات الخيزران. (باستثناء المشاريع التي تتطلب موافقة قانونية، يمكن ممارسة الأنشطة التجارية بشكل مستقل بموجب ترخيص تجاري وفقًا للقانون). مشاريع مرخصة: إنتاج المنتجات الصحية والمستلزمات الطبية ذات الاستخدام الواحد؛ إنتاج عبوات بلاستيكية وأدوات تغليف المواد الغذائية؛ إنتاج عبوات ورقية وعلب تغليف المواد الغذائية. (لا يمكن تنفيذ المشاريع التي تتطلب موافقة قانونية إلا بموافقة الجهات المختصة. وتخضع المشاريع التجارية المحددة لوثائق الموافقة أو التراخيص الصادرة من الجهات المختصة).

تُشكّل موارد لبّ الخيزران في سيتشوان أكثر من 70% من إجمالي موارد البلاد. تقع مقاطعة شينغوين في المركز الإقليمي لموارد الخيزران، ما يمنح الشركة ميزة تنافسية من حيث التكلفة في توفير المواد الخام لمنتجاتها. في الوقت نفسه، تُسهم تقنية المعالجة المباشرة للّب الرطب في خفض تكاليف الإنتاج. كما تُنتج المقاطعة كميات وفيرة من الغاز الطبيعي والطاقة الكهرومائية، ما يُوفّر تكاليف استهلاك الطاقة لمنتجات الشركة.

بحسب بيانات موقع Huabei.com، تشمل منتجات وخدمات شركة جينشنغ لحماية البيئة الرئيسية ما يلي: تصنيع الأعشاب والمنتجات ذات الصلة؛ تصنيع المواد الحيوية؛ بيع المواد الحيوية؛ خدمات الترويج لتقنيات المواد الجديدة؛ واستيراد وتصدير البضائع. أما المشاريع المرخصة فتشمل: إنتاج المنتجات الصحية والمنتجات الطبية ذات الاستخدام الواحد؛ إنتاج عبوات ورقية وحاويات للأغذية؛ إنتاج عبوات بلاستيكية وحاويات وأدوات للأغذية.