بالنظر إلى اتجاه صناعة الكرتون في عام 2023 من حالة تطوير عمالقة التغليف المموجة الأوروبية

بالنظر إلى اتجاه صناعة الكرتون في عام 2023 من حالة تطوير عمالقة التغليف المموجة الأوروبية
هذا العام ، حافظ عمالقة التعبئة والتغليف في أوروبا على أرباح عالية تحت الموقف المتدهور ، ولكن إلى متى يمكن أن تستمر سلسلة الفوز؟ بشكل عام ، سيكون عام 2022 عامًا صعبًا لعمالقة التغليف Carton. مع ارتفاع تكاليف الطاقة وتكاليف العمالة ، تعمل الشركات الأوروبية الكبرى ، بما في ذلك Smurf Cappa Group و Desma Group ، بجد للتعامل مع مشكلة أسعار الورق.صندوق الورق
وفقًا لمحللي جيفريز ، منذ عام 2020 ، كجزء مهم من إنتاج ورق التغليف ، تضاعف سعر الورق المقوى المعاد تدويره في أوروبا تقريبًا. بالإضافة إلى ذلك ، فإن تكلفة لوحة الصناديق الأصلية المصنوعة مباشرة من السجلات بدلاً من الكرتونات المعاد تدويرها تتبع مسار تطوير مماثل. في الوقت نفسه ، يقلل المستهلكون الواعيون من حيث التكلفة إنفاقهم عبر الإنترنت ، مما يقلل بدوره الطلب على الكرتون. كيس ورقي
انتهت السنوات المجيدة التي حققتها Covid-19 ، مثل الطلبات التي تعمل بكامل طاقتها ، وإمدادات الكرتون الضيقة ، وارتفاع أسعار الأسهم من عمالقة التغليف ، كلها. ومع ذلك ، ومع ذلك ، فإن أداء هذه الشركات أفضل من أي وقت مضى. ذكرت Smurfit Cappa مؤخرًا أن EBITDA ارتفعت بنسبة 43 ٪ من نهاية يناير إلى سبتمبر ، في حين زاد دخلها التشغيلي بمقدار الثلث. هذا يعني أنه على الرغم من أنه لا يزال هناك ربع من الوقت قبل نهاية عام 2022 ، فقد تجاوزت إيراداتها وربحها النقدية في عام 2022 المستوى قبل وباء Covid-19.
وفي الوقت نفسه ، قامت ديما ، أفضل عملاق التغليف المموج في المملكة المتحدة ، برفع توقعاتها السنوية اعتبارًا من 30 أبريل 2023 ، قائلة إن الربح التشغيلي المعدل في النصف الأول من العام يجب أن يكون 400 مليون جنيه على الأقل ، مقارنة بـ 351 مليون جنيه في عام 2019. في وضع أكثر صعوبة بسبب مشاكل لم يتم حلها.صندوق القبعة
كانت تفاصيل تحديث المعاملات الخاصة بـ Desma في أكتوبر قليلة ، لكنها ذكرت أن "دوران الصناديق المموجة المماثلة منخفضة بعض الشيء". وبالمثل ، فإن النمو القوي لـ Smurf Cappa ليس نتيجة بيع المزيد من الكرتون - ظلت مبيعات الكرتون المموجة مسطحة في الأشهر التسعة الأولى من عام 2022 ، وحتى انخفضت بنسبة 3 ٪ في الربع الثالث. على العكس من ذلك ، فإن هذه العمالقة تزيد من أرباحهم عن طريق زيادة سعر منتجاتها.صندوق البيسبول
بالإضافة إلى ذلك ، لا يبدو أن معدل الدوران قد تحسن. في مكالمة مؤتمر التقرير المالي هذا الشهر ، قال توني سمرف ، الرئيس التنفيذي لشركة Smurf Cappa: "إن حجم التداول في الربع الرابع يشبه إلى حد كبير ما رأيناه في الربع الثالث. عادة ما نتوقع أن نتعافى في عيد الميلاد. بالطبع ، أعتقد أن بعض الأسواق مثل بريطانيا وألمانيا قد قامت بأداء Mediocrely في الشهرين الماضيين." صندوق وشاح
هذا يؤدي إلى سؤال: ماذا سيحدث لصناعة الصندوق المموج في عام 2023؟ إذا بدأ الطلب في السوق والمستهلك على التغليف المموج في الاستقرار ، فهل يمكن لمصنعي التعبئة والتغليف المموجين الاستمرار في زيادة الأسعار للحصول على أرباح أعلى؟ في ضوء الخلفية الماكرو الصعبة وشحنات الكرتون الضعيفة المبلغ عنها في الولايات المتحدة ، يسعد المحللون بتحديث Smurf Cappa. في الوقت نفسه ، أكد Smurfikapa أن "المقارنة بين المجموعة والعام الماضي قوية للغاية ، ونحن نعتقد دائمًا أن هذا مستوى غير مستدام". صندوق هدايا عيد الميلاد
ومع ذلك ، فإن المستثمرين متشككين للغاية. كان سعر سهم Smurf Cappa أقل بنسبة 25 ٪ من ذروة الوباء ، وانخفض سعر سهم Desma بنسبة 31 ٪. من هو الصحيح؟ يعتمد النجاح ليس فقط على مبيعات الكرتون والكرتون. توقع محللو جيفريز أنه في ضوء ضعف الطلب على الماكرو ، فإن سعر الورق المقوى المعاد تدويره سينخفض ​​، لكنهم أكدوا أيضًا على انخفاض تكلفة الورق والطاقة أيضًا ، لأنه يعني أيضًا أن تكلفة إنتاج التغليف تنخفض.
"من وجهة نظرنا ، فإن ما يتم تجاهله غالبًا هو أن التكاليف المنخفضة قد يكون لها تأثير كبير على القيادة على الأرباح. أخيرًا ، بالنسبة لمصنعي الصناديق المموجين ، ستظهر فوائد تخفيض التكاليف قبل أن تكون أي سعر كرتون محتمل أقل ، وهو أكثر لزجة في عملية الانخفاض (المتأخرة 3-6 أشهر). وقال المحللون جيفريز. صندوق الملابس
في الوقت نفسه ، فإن مشكلة الطلب نفسها ليست واضحة تمامًا. على الرغم من أن التجارة الإلكترونية والتباطؤ قد تشكلوا تهديدًا معينًا لأداء شركات التغليف المموجة ، إلا أن أكبر حصة من مبيعات هذه المجموعات غالبًا ما تكون في الشركات الأخرى. في ديما ، يأتي حوالي 80 ٪ من الدخل من السلع الاستهلاكية سريعة الحركة (FMCG) ، والتي هي أساسا المنتجات التي تباع في محلات السوبر ماركت. يتم تزويد حوالي 70 ٪ من عبوات الكرتون من Smurf Cappa لعملاء FMCG. مع تطوير السوق الطرفي ، يجب أن يكون هذا مرنًا. لاحظت ديما النمو الجيد في استبدال البلاستيك والمجالات الأخرى.
لذلك ، على الرغم من التقلبات في الطلب ، فمن غير المرجح أن تنخفض إلى ما دون نقطة معينة-خاصة بالنظر إلى عودة العملاء الصناعيين الذين تعرضوا لضرب شديد من قبل وباء Covid-19. ويدعم هذا الأداء الأخير لـ MacFarlane (MACF) ، والذي أشار إلى أن استرداد العملاء في الصناعات الطيران والهندسة والفنادق يعوض تأثير التباطؤ في التسوق عبر الإنترنت ، وارتفعت إيرادات الشركة بنسبة 14 ٪ في الأشهر الستة الأولى من عام 2022.
تستخدم الرازم المموجة أيضًا الوباء لتحسين ميزانياتهم العمومية. أكد توني سموفي ، الرئيس التنفيذي لشركة Smoffey Kappa ، على أن هيكل رأس مال شركته كان "في أفضل ولاية في تاريخنا" ، وأن ربح الديون/ما قبل الإطفاء كان أقل من 1.4 مرة. وافق مايلز روبرتس ، الرئيس التنفيذي لشركة ديما ، على ذلك في سبتمبر ، قائلاً إن نسبة ربح الديون/ما قبل الإطفاء قد انخفضت إلى 1.6 مرة ، "وهي واحدة من أدنى النسب في سنوات عديدة".صندوق الشحن
كل هذه الأشياء تعني أن بعض المحللين يعتقدون أن السوق قد تبالغ في رد فعله ، خاصة في حالة Ptse 100 Index Packers ، الذين انخفض أسعارهم بنسبة تصل إلى 20 ٪ من ربح الإطفاء المتوقع عمومًا. تقييمهم جذاب بالتأكيد. تبلغ نسبة P/E إلى Desma 8.7 فقط ، في حين أن متوسط ​​الخمس سنوات هو 11.1 ، في حين أن نسبة P/E إلى الأمام من Smurfikapa هي 10.4 ، ومتوسط ​​خمس سنوات هو 12.3. إلى حد كبير ، يعتمد ذلك على ما إذا كانت الشركة يمكنها إقناع المستثمرين بأنهم يمكنهم الاستمرار في الحصول على أداء مفاجئ في عام 2023.مربع الشحن عبر البريد