الدليل: في الوقت الحاضر، دخل سعر لب الخشب في دورة هبوطية، ومن المتوقع أن يتحسن انخفاض الأرباح وانخفاض الأداء الناجم عن التكلفة المرتفعة السابقة.
علبة شوكولاتةes
ستحقق شركة Zhongshun Jierou دخلاً تشغيليًا قدره 8.57 مليار يوان في عام 2022، بانخفاض سنوي قدره 6.34٪؛ ويبلغ صافي الربح العائد لمساهمي الشركات المدرجة حوالي 350 مليون يوان، بانخفاض قدره 39.77% على أساس سنوي.
مربع البيانات اللازوردية
ستحقق Vinda International دخلاً تشغيليًا قدره 19.418 مليار دولار هونج كونج في عام 2022، بزيادة سنوية قدرها 3.97٪؛ بلغ صافي الربح العائد إلى الشركة الأم 706 مليون دولار هونج كونج، بانخفاض سنوي قدره 56.91%.
وعن أسباب تراجع الأداء، قالت فيندا إنترناشيونال إنه بالإضافة إلى تأثير الوباء في عام 2022، فإن الارتفاع المستمر في تكاليف المواد الخام سيكون له تأثير سلبي على أداء الشركة.
صناديق ملفات تعريف الارتباط
ستحقق شركة Hengan International إيرادات بقيمة 22.616 مليار يوان في عام 2022، بزيادة سنوية قدرها 8.8%؛ وستبلغ الأرباح المنسوبة إلى حاملي أسهم الشركة 1.925 مليار يوان، بانخفاض قدره 41.2% على أساس سنوي.
علبة البسكويت
من منظور نسبة الإيرادات، كانت تجارة المناشف الورقية دائمًا هي العمل الأساسي لشركة Hengan International. وفي عام 2022، سيكون أداء أعمال شركة Hengan International جيدًا بالفعل. في عام 2022، ستزيد إيرادات مبيعات أعمال المناشف الورقية لشركة Hengan International بنحو 24.4% لتصل إلى 12.248 مليار يوان، وهو ما يمثل حوالي 54.16% من إجمالي إيرادات المجموعة؛ وكان 9.842 مليار يوان في نفس الفترة من العام الماضي، وهو ما يمثل 47.34٪.
وانطلاقًا من التقارير السنوية لعام 2022 التي كشفت عنها شركات الورق الثلاث، فإن انخفاض الأداء يرجع بشكل أساسي إلى الارتفاع الحاد في تكاليف المواد الخام.
تظهر بيانات المراقبة الخاصة بشركة SunSirs أنه منذ عام 2022، تقلبت الأسعار الفورية لب الخشب اللين ولب الخشب الصلب، والمواد الخام المستخدمة في صناعة لب الخشب، صعودًا. ارتفع متوسط سعر السوق لب الخشب اللين في شاندونغ مرة واحدة إلى 7750 يوان/طن، وارتفع لب الخشب الصلب مرة واحدة إلى 6700 يوان/طن.
الصندوق الحلو
وتحت ضغط الارتفاع الحاد في أسعار المواد الخام، انخفض أيضًا أداء شركات الورق الكبرى، ولا تزال الصناعة تواجه تحديات كبيرة.
01. ارتفاع الأسعار من الصعب تعويض الارتفاع في المواد الخام
تشمل المواد الخام المستخدمة في عملية إنتاج المناديل الورقية اللب والمواد المضافة الكيميائية ومواد التعبئة والتغليف. من بينها، يمثل اللب 50%-70% من تكلفة الإنتاج، وصناعة تصنيع اللب هي الصناعة الرئيسية والأكثر أهمية لصناعة الورق المنزلية. باعتباره مادة خام سائبة دولية، يتأثر سعر اللب بشكل كبير بالدورة الاقتصادية العالمية، ويؤثر تقلب سعر اللب على مستوى الربح الإجمالي للمنتجات الورقية المنزلية.
منذ نوفمبر 2020، استمرت أسعار اللب في الارتفاع. وفي نهاية عام 2021، تراوح سعر اللب بين 5500-6000 يوان/طن، وبحلول نهاية عام 2022، ارتفع إلى 7400-7800 يوان/طن.مربع حجم الملك preroll
صناديق التاريخ
من أجل التعامل مع الزيادة في أسعار تكاليف المواد الخام، في وقت مبكر من ديسمبر 2020، بدأت شركات الورق المنزلية في جميع أنحاء البلاد في رفع الأسعار واحدة تلو الأخرى. اعتبارًا من 31 ديسمبر 2020، في النصف الثاني من عام 2020، وصلت الزيادة التراكمية للورق النهائي إلى 800-1000 يوان/طن، وارتفع سعر تسليم المصنع من أدنى نقطة عند 5500-5700 يوان/طن إلى ما يقرب من 7000 يوان/طن. ، وقد وصل سعر Xinxiangyin تسليم المصنع إلى 12500 يوان / طن.
في بداية أبريل 2021، واصلت شركات مثل Zhongshun Cleanroom وVinda International رفع الأسعار.
علبة شوكولاتة
ذكرت Zhongshun Jierou في خطاب زيادة الأسعار في ذلك الوقت أن أسعار المواد الخام استمرت في الارتفاع، واستمرت تكاليف الإنتاج وتكاليف التشغيل للشركة في الزيادة. وذكرت شركة Vinda International (بكين) أيضًا أنه بسبب الارتفاع المستمر في أسعار المواد الخام، زادت تكاليف الإنتاج بشكل حاد، وتخطط لتعديل أسعار بعض منتجات العلامة التجارية Vinda اعتبارًا من 1 أبريل.
وبعد ذلك، في الربع الأول من عام 2022، بدأت شركة Zhongshun Jierou في رفع الأسعار مرة أخرى، وتقدمت على مراحل. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2022، قامت شركة Zhongshun Jierou برفع أسعار معظم منتجاتها.
إلا أن الارتفاع المستمر في أسعار شركات الورق لم يؤد إلى زيادة كبيرة في أداء الشركة. وعلى العكس من ذلك تراجع أداء الشركة بسبب ارتفاع التكاليف.
كوكي علبة الكيك
من عام 2020 إلى عام 2022، ستبلغ إيرادات Zhongshun Jierou 7.824 مليار يوان، و9.15 مليار يوان، و8.57 مليار يوان، على التوالي، مع أرباح صافية قدرها 906 مليون يوان، و581 مليون يوان، و349 مليون يوان، وإجمالي هامش الربح 41.32. % و3.592 مليار يوان على التوالي. %، 31.96%، وصافي أسعار الفائدة 11.58%، 6.35%، و4.07% على التوالي.حالة السجائر العادية
وستبلغ إيرادات Vinda International من عام 2020 إلى عام 2022 13.897 مليار يوان، و15.269 مليار يوان، و17.345 مليار يوان، مع صافي أرباح 1.578 مليار يوان، و1.34 مليار يوان، و631 مليون يوان. 28.24%، وبلغ صافي أسعار الفائدة 11.35%، 8.77%، و3.64% على التوالي.
من عام 2020 إلى عام 2022، ستبلغ إيرادات شركة Hengan International 22.374 مليار يوان، و20.79 مليار يوان، و22.616 مليار يوان على التوالي، وستمثل أعمال الأنسجة 46.41%، و47.34%، و54.16% على التوالي؛ سيكون صافي الربح 4.608 مليار يوان و3.29 مليار يوان على التوالي، 1.949 مليار يوان؛ وبلغ إجمالي هامش الربح 42.26% و37.38% و34% على التوالي، كما بلغ هامش صافي الربح 20.6% و15.83% و8.62%.
في السنوات الثلاث الماضية، على الرغم من استمرار شركات الورق المنزلية الثلاث الكبرى في رفع الأسعار، إلا أنه لا يزال من الصعب تعويض ارتفاع التكاليف، واستمر أداء الشركة وربحيتها في الانخفاض.
علبة حلوة شهرية
02. قد تأتي نقطة انعطاف الأداء قريبًا
في 19 أبريل، أصدرت Zhongshun Jierou تقريرها الفصلي الأول لعام 2023. ويظهر الإعلان أنه في الربع الأول من عام 2023، بلغ الدخل التشغيلي للشركة 2.061 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 9.35٪؛ وبلغ صافي الربح العائد إلى مساهمي الشركات المدرجة 89.44 مليون يوان، بانخفاض قدره 32.93% على أساس سنوي.
ومن منظور الربع الأول من عام 2023، لم ينعكس أداء الشركة.
ومع ذلك، انطلاقا من اتجاه أسعار اللب، هناك علامات على التفاؤل. وفقًا للبيانات المستمرة للقوة الرئيسية لللب، استمرت القوة الرئيسية لللب في الارتفاع من 4252 يوان/طن في 3 فبراير 2020 إلى 7652 يوان/طن في 1 مارس 2022. وبعد ذلك، تم تعديلها قليلاً ، لكنه ظل عند حوالي 6700 يوان/طن. في 12 ديسمبر 2022، استمرت القوة الرئيسية لللب في الارتفاع إلى مستوى مرتفع قدره 7452 يوان/طن، ثم استمرت في الانخفاض. اعتبارًا من 23 أبريل 2023، استمرت القوة الرئيسية لللب في الوصول إلى 5208 يوان/طن، وهو ما انخفض بنسبة 30.11% عن أعلى نقطة سابقة.
وإذا استمر سعر اللب عند هذا المستوى في عام 2023، فسيكون تقريبًا كما كان في النصف الأول من عام 2019.
في النصف الأول من عام 2019، بلغ إجمالي معدل الربح لشركة Zhongshun Jierou 36.69%، وكان معدل الربح الصافي 8.66%؛ بلغ إجمالي معدل الربح لشركة Vinda International 27.38%، وصافي الربح 4.35%؛ بلغ إجمالي معدل الربح لشركة Hengan International 37.04%، وصافي الربح 17.67%. من وجهة النظر هذه، إذا تم الحفاظ على سعر اللب عند حوالي 5208 يوان/طن في عام 2023، فمن المتوقع أن يرتفع صافي سعر الفائدة لشركات الورق المنزلية الثلاث الكبرى بشكل كبير، وسيؤدي أدائها أيضًا إلى حدوث انعكاس.
تتوقع CITIC Securities أنه في الدورة الهبوطية لأسعار اللب من 2019 إلى 2020، ستكون الأسعار الخارجية لب الخشب اللين/لب الخشب الصلب منخفضة حتى 570/450 دولارًا أمريكيًا/طن. من عام 2019 إلى عام 2020 والنصف الأول من عام 2021، فيندا الدولية'سيكون هامش الربح الصافي 7.1%، 11.4%، 10.6%، وصافي معدل الفائدة لشركة Zhongshun Jierou هو 9.1%، 11.6%، 9.6% على التوالي، ومعدل الربح التشغيلي لأعمال الأنسجة Hengan International هو 7.3%، 10.0%، 8.9%.صندوق العرض
وفي الربع الرابع من عام 2022، سيكون صافي هوامش الربح لشركة Vinda International وZhongshun Jierou 0.4% و3.1% على التوالي. في النصف الأول من عام 2022، سيكون هامش الربح التشغيلي لأعمال المناشف الورقية لشركة Hengan International -2.6%. ستركز الشركات على استعادة الربحية، ومن المتوقع أن يتم التحكم في جهود ترويج المبيعات ضمن نطاق معين، وتكون الأسعار النهائية مستقرة نسبيًا.صندوق الحلويات الشهري
مع الأخذ في الاعتبار المشهد التنافسي (تبلغ الطاقة الإنتاجية الجديدة للمناديل الورقية في 2020/2021 1.89/2.33 مليون طن) واستراتيجية الأسعار الرائدة، تتوقع CITIC Securities أن ينخفض معدل الربح الصافي للمناديل الورقية الرائدة في هذه الجولة من سعر اللب ومن المتوقع أن تتعافى الدورة إلى 8%-10%.
وفي الوقت الحاضر، دخلت أسعار اللب في دورة هبوطية. وفي ظل هذه الخلفية، من المتوقع أن تشهد شركات الورق المنزلية انعكاسًا في الأداء.
وقت النشر: 17-مايو-2023